Finanzierung:

Chancen in Thailand

Engagierte Diskussionen zu aktuellen Themen – die Deutsche Bank etabliert Roundtable-Gespräche in Bangkok.

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Elf Geschäftsführer mittelständischer Unternehmen aus dem produzierenden Gewerbe sowie der Rechts- und Unternehmensberatung trafen sich mit Deutschbankern aus Bangkok und Singapur zum Abendessen im Conrad-Hotel, um Neues von den Märkten und aus der Produktentwicklung zu erfahren und eigene Einschätzungen zu teilen. Die hohen Erwartungen an diese Veranstaltung wurden nicht enttäuscht.
Die Roundtable-Gespräche sollen regelmäßig stattfinden, um den engen Kontakt gerade mit den mittelständischen Kunden in Thailand zu pflegen und den Austausch zu intensivieren. Manfred Schmoelz machte in seiner Einleitung zur ersten Veranstaltung deutlich, dass er sich eine lebhafte Diskussion mit Ansichten aus der Perspektive des Mittelstands wünscht. Die Präsentationen der Deutsche-Bank-Spezialisten beschränkten sich daher nicht auf die Vermittlung von Markteinschätzungen und Produktinformationen, sondern bereiteten den Boden für den Gedankenaustausch der Teilnehmer.

Manfred Schmoelz moderierte leidenschaftlich und brachte sich und seine Perspektive immer wieder in die Präsentationen und anschließenden Diskussionen ein. Syetarn Hansakul, Senior Economist und Vice President of Global Risk Analysis, Deutsche Bank Research, eine langjährige Mitarbeiterin des ehemaligen Chefökonoms Norbert Walter, sorgte mit ihrem Eröffnungsbeitrag zu den Marktaussichten 2010-11 für erheblichen Gesprächsstoff.

Marktaussichten 2010-11

Nach dem Zusammenbruch des Hauses Lehman Brothers und der sich anschließenden Finanzkrise haben sich die führenden Indices in den USA (Dow Jones), Europa (FTSE 100) und Asien (Hang Seng, Nikkei) bis heute noch nicht wieder vollständig erholt, nur der thailändische SET notiert zirka 15 Prozent oberhalb seines Standes von September 2008. Auch für die kommenden Monate wird eher eine Seitwärtsbewegung der weltweiten Märkte erwartet als klares Wachstum. Die Talsohle sei jedoch klar durchschritten; sowohl der Welthandel nimmt, nachdem er 2009 um mehr als ein Achtel zusammengebrochen war, wieder zu, und insgesamt kann 2010 mit einem Wachstum der Weltwirtschaft von immerhin 4 Prozent ausgegangen werden. Wenig überraschend war die Aussage, dass die Treiber dieses Wachstums neben den USA und China vor allem die Schwellenmärkte in Lateinamerika und Asien sein werden, während Europa mit der hohen Staatsverschuldung zu kämpfen habe und insgesamt wie die meisten entwickelten Märkte stärker auf politische Wachstumsimpulse angewiesen sei.
Spannend wurde es bei der Diskussion der zu erwartenden Entwicklung des US-Dollars. Hier ist laut der Kapitalmarktspezialisten der Deutschen Bank konstant eine Schwächung des Dollars sowohl gegenüber dem Euro als auch dem japanischen Yen zu erwarten. Ob wir jedoch, wie vorgetragen, den Euro bereits in sechs Monaten wieder bei 1,30 Dollar und in 12 Monaten bei 1,35 Dollar sehen werden, bleibt abzuwarten. Auf Nummer sicher geht man wahrscheinlich nur mit der Antwort von ihrem ehemaligen Chef, dem Chefökonom der deutschen Bank Walter, der auf die Frage, wo denn der Euro zum Dollar in einem Jahr stehe, antwortete, dies sei ganz einfach zu beantworten – irgendwo zwischen ein und zwei Dollar. Für den Thai-Baht lassen sich gerade aus Euro-Sicht nur bedingt Aussagen treffen – zwar haben die politischen Unruhen der letzten Wochen und Monate seinem derzeitigen Aufwärtstrend gegenüber Euro und Dollar praktisch nichts anhaben können – seine grundsätzlich gestiegene Volatilität seit 2008 sorgt jedoch für hohe Spannen in den Voraussagen der einzelnen Analysten. Aus Sicht der Deutschen Bank ist hier mit einer leichten Erholung zum Jahresende auszugehen – von alten Kursen von bis zu 50 Baht/Euro und mehr wird man jedoch auch auf längere Sicht nichts mehr sehen.
Der Blick auf Asien ist bis auf Weiteres unverändert optimistisch. Die wachsende Nachfrage und der steil ansteigende Anteil an der weltweiten Wirtschaftsleistung bei nur milden Inflationserwartungen lassen die Wirtschaftsleistung um das Doppelte des Weltdurchschnitts steigen. Auch die Frage, ob China und Indien nicht überschätzt werden und es dort nach Jahren massiven Wachstums eine Entwicklungsdelle fast schon zu erwarten sei, wurde verneint. Beide Staaten haben weiterhin gigantische Wachstumspotenziale und insbesondere von China ist zu erwarten, dass sie sich mittelfristig zur neuen USA entwickele. Bemerkenswert war aus Unternehmersicht und gemäß einem Report der Weltbank, dass die Einfachheit, in diesen beiden Staaten Geschäfte aufzunehmen und zu betreiben, auf den hinteren Plätzen landete. Hier zeigt sich ein großer Vorteil Thailands, das in diesem Zusammenhang klar vor beispielsweise Deutschland liegt. Herausforderungen für die hiesige Wirtschaft seien insbesondere die aktuellen politischen und sicherheitsrelevanten Risiken, die Volatilität der Finanzmärkte und auch die Anfälligkeit von Konsumenten und des Geschäftsvertrauens. Daneben droht zunehmend Gefahr von Niedriglohnkonkurrenten. Dieser müsse mit hoher Innovationskraft und Produktivität begegnet werden, damit Thailand als wichtiger ASEAN-Staat ein attraktiver Standort bleibt.